對二甲苯（PX）市場因素分析及后市預測

2009/8/13

1、利好因素
　　(1)日本石油和日本能源削減產量以及臺灣FCFC3號芳烴裝置的停車；
　　(2)聚酯產品行情基本能夠跟上原料的腳步，PTA行情表現比較堅挺；
　　(3)PTA獲利空間較大，近期PTA裝置的開工率有所下滑，據統計目前國內裝置開工率已經達到70%左右；但對原料PX的需求保持高漲局勢。
　　(4)美元指數下跌帶動大宗商品上漲。
　　(5)原油10%的震蕩趨勢給予相連產品一定利好。
　　2、利空因素
　　(1)中海油及福佳大化PX新裝置的投產；
　　(2)下半年有4座PX新裝置投產，產能將增加320萬噸/年；目前開出來三條生產線，產量達到220萬噸/年，有兩條生產線達到50%負荷以上。
　　(3)中國發改委已經批準了在海南儋州洋浦經濟開發區建立一座60萬噸/年的PX裝置；
　　(4)本月大量歐洲套利船貨的涌入可能繼續打壓市場行情。
　　3、PX后市預測
　　PX原料唯一的利多是美元指數下跌，使大宗商品上漲，據權威的幾位經濟學家分析，美元指數今年可能下跌到75以下，這樣對大宗商品還有一個上漲的推動，從近幾天來看已開始進入了下降的通道。石油10%上下的震蕩對下游的PX、PTA、MEG影響在減弱，PX、PTA、MEG巨大的利潤嚴重脫離了它的價值，布匹虧損殆盡，服裝出口沒有明顯起色，下一步原料震蕩下行可能出現。而PX上漲的腳步停止，在1160美元/噸波動，達到1164-1147美元/噸韓國FOB，它與MX差距是300美元/噸，大于正常的利潤180美元/噸，MX在沒有大幅度上漲的情況下，它也會成為強弩之未，上次的1200美元/噸的高點在短時間很難達到，國內PX三條線已經全部開齊，產能達到220萬噸/年，雖然還沒有達到滿負荷狀態，但前兩條線負荷達到50%以上，是一個巨大的利空，相信第三條線在不長時間內也會出合格產品來供應市場。由此看來，PX短期走勢存在一定的回調空間，若原油回調，那么PX走勢將面臨嚴峻考驗，加之下游PTA在周五調頭下行，PX行情不容樂觀。但這一輪的回調走勢不會大幅度顯現，在上游以及成本的支撐下，PX行情應震蕩小幅下滑為主。